O Grupo Codere deu início ao processo de venda que pode avaliar a companhia em mais de €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou os bancos Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

Embora a transação ainda esteja em fase inicial, o cronograma já começa a se definir. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, com ofertas vinculantes no início de julho e fechamento do negócio antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento. Essa configuração foi resultado da conversão de dívida em capital realizada em 2024, que transferiu o controle aos fundos, em vez de mantê-lo com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado na indústria global de jogos, atuando em diferentes mercados regulados, como Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia combina operações online e presenciais, o que reforça seu perfil diversificado dentro do setor.

No digital, a presença foi ampliada com a criação da Codere Online, divisão online do grupo, listada na bolsa Nasdaq.

A operação deve atrair interesse tanto de players industriais quanto de investidores financeiros. Ainda assim, parte do private equity pode enfrentar restrições ligadas a critérios de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem limitar investimentos em empresas de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere concluiu, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívida foi convertido em participação acionária. O movimento fortaleceu as finanças da empresa após mais de uma década de reestruturação.

Com esse acordo, a companhia conseguiu reduzir a dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Esse ganho de estabilidade também foi importante para ampliar a capacidade de avaliar alternativas estratégicas, incluindo a própria venda.

No aspecto operacional, a empresa apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receitas de €1,346 bilhão em 2024, sinalizando desempenho consistente em seus principais mercados.

Cronograma da transação e perspectivas

O calendário previsto indica que o processo deve avançar nas próximas semanas, com expectativa de ofertas não vinculantes até meados de maio e, em seguida, uma segunda etapa que culmina em propostas vinculantes no início de julho.

Se o plano seguir conforme o esperado, a Codere pretende concluir a operação antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

A possível venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para o setor global de jogos. Com balanço reestruturado, negócios diversificados e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna uma oportunidade atraente para investidores financeiros e estratégicos.

O desfecho do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de superar eventuais obstáculos associados ao ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza um novo ciclo para a Codere, ao buscar redefinir sua estrutura de controle e sua direção estratégica futura.